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Douglas Holding Jahresabschluss 2010/11 und Ausblick 2011/12
11.01.2012
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie der Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) unverändert mit "kaufen" ein.
Der Handelskonzern habe heute den Jahresabschluss publiziert, nachdem bereits Eckdaten bekannt gewesen seien. So seien der Umsatz um 1,7% auf 3,38 Mrd. EUR, das EBIT um 1,2% auf 143,4 Mio. EUR und der Nettogewinn um 14,3% auf 87 Mio. EUR gestiegen. Regional habe das bedeutende Deutschland-Geschäft mit einem Umsatzzuwachs von 4% (Ausland: -2,5%) für die Ergebniszuwächse gesorgt.
Bei der Spartenbetrachtung habe die Douglas Holding Ergebnisverbesserungen im Parfümerie- und Schmuckgeschäft erzielen können. Somit hätten EBIT-Rückgänge im Buchgeschäft ausgeglichen werden können. Unter dem Strich habe eine Steigerung des Gewinns je Aktie um 14,0% auf 2,20 EUR gestanden. Der Dividendenvorschlag von 1,10 EUR entspreche der Vorjahresgröße.
Im Ausblick gehe der Konzern aufgrund des konjunkturellen Umfeldes in Europa von einer leichten Umsatzsteigerung auf über 3,4 Mrd. EUR aus. Das EBITDA werde hingegen aufgrund größerer Restrukturierungen im Buchgeschäft nur mit 200 bis 250 Mio. EUR erwartet.
Der Aktienkurs habe heute nach Erachten der Analysten insbesondere auf den schwachen Ausblick mit einem Kursrückgang von 6% bis 7% reagiert. Denn der Jahresabschluss als auch der Dividendenvorschlag hätten im Wesentlichen ihren Erwartungen entsprochen. Obwohl das Unternehmen mit einem Umsatzplus von 1,4% im Weihnachtsgeschäft auch einen guten Start ins neue Geschäftsjahr gehabt habe, entspreche die Jahresplanung nur einem Plus von 0,6% (die Analystenprognose: +1,5% auf 3,43 Mrd. EUR).
Die Analysten seien bereits von einem Rückgang im EBITDA (ihre Prognose: 276 Mio. EUR) ausgegangen, da der Konzernabschluss auch einmalige Veräußerungserträge von 22,3 Mio. EUR beinhaltet habe. Mit der konservativen Umsatzerwartung sowie den höheren Restrukturierungen enttäusche der Ergebnisausblick dennoch.
Die Analysten der National-Bank AG werden nach der morgigen Analystenkonferenz eine Neubewertung vornehmen und belassen bis dahin das Kursziel von 35 EUR und das "kaufen"-Votum für die Aktie der Douglas Holding unverändert. (Analyse vom 11.01.2012) (11.01.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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